正文 -- 〖006〗世界经济危机历史(上)

第一次经济危机（1788年）

第一次经济危机是在英国工业革命发生后不久。1770年代和1780年代是英国纺织工业技术革命的年代。1764年发明手摇珍妮纺纱机，使纺纱效率提高20倍左右；1771年第一家阿克莱水力纺纱机出现，纺纱效率进一步大幅度提高；1781阿克莱的专利权被判剽窃。阿克莱丧失专利权后，水力纺纱机厂大量涌现，到1788年，已有143家水力纺纱机。1779年出现骡纺织机，1785年起，瓦特的蒸汽机开始迅速应用到棉纺织业。这样，纺织行业的生产效率迅速提高，大大超过了消费能力，产品大量积压，商家被迫折价抛售。1788年，棉花进口额与1787年相比，下降了12%。同年，破产事件增加近50%，工人大量被解雇，兰开夏和柴郡等地的棉纺织工陷于极端贫困的境地。大量破产一方面减少了商品供给量，另一方面降低了未破产企业的工资成本，这两者合起来使技术先进、资金雄厚的企业利润回升。更重要的是，本次危机仅仅局限于纺织工业。与纺织工业的大发展相比，运输成了瓶颈。不久，从1789年至1792年，政府发出了30份开凿运河和改善内河航道的许可证，内河航运业蓬勃发展，吸收了大量工人，并扩大了本国市场。与此同时，价格下降风潮扩大了英国棉纺织业的对外竞争力，棉纺织品对外出口额显著上升。这样，短短一年以后，供不应求局面重新形成，价格上涨，竞争缓和，棉纺织业再度繁荣。繁荣从1789年持续到1792年，这一期间不但内河航业、机器制造业兴旺，而且银行数量迅速增长，地方银行增加到400家，银行贷款额增长得更为迅速。银行贷款使筹集资金更主容易，工业投资迅猛增长，投资品需求旺盛，生产能力迅速扩大，出口不断增加。否则，这次繁荣时间可能缩短，随后相应的危机程度也可能减轻。

第一次经济危机（1788年）

第一次经济危机是在英国工业革命发生后不久。1770年代和1780年代是英国纺织工业技术革命的年代。1764年发明手摇珍妮纺纱机，使纺纱效率提高20倍左右；1771年第一家阿克莱水力纺纱机出现，纺纱效率进一步大幅度提高；1781阿克莱的专利权被判剽窃。阿克莱丧失专利权后，水力纺纱机厂大量涌现，到1788年，已有143家水力纺纱机。1779年出现骡纺织机，1785年起，瓦特的蒸汽机开始迅速应用到棉纺织业。这样，纺织行业的生产效率迅速提高，大大超过了消费能力，产品大量积压，商家被迫折价抛售。1788年，棉花进口额与1787年相比，下降了12%。同年，破产事件增加近50%，工人大量被解雇，兰开夏和柴郡等地的棉纺织工陷于极端贫困的境地。大量破产一方面减少了商品供给量，另一方面降低了未破产企业的工资成本，这两者合起来使技术先进、资金雄厚的企业利润回升。更重要的是，本次危机仅仅局限于纺织工业。与纺织工业的大发展相比，运输成了瓶颈。不久，从1789年至1792年，政府发出了30份开凿运河和改善内河航道的许可证，内河航运业蓬勃发展，吸收了大量工人，并扩大了本国市场。与此同时，价格下降风潮扩大了英国棉纺织业的对外竞争力，棉纺织品对外出口额显著上升。这样，短短一年以后，供不应求局面重新形成，价格上涨，竞争缓和，棉纺织业再度繁荣。繁荣从1789年持续到1792年，这一期间不但内河航业、机器制造业兴旺，而且银行数量迅速增长，地方银行增加到400家，银行贷款额增长得更为迅速。银行贷款使筹集资金更主容易，工业投资迅猛增长，投资品需求旺盛，生产能力迅速扩大，出口不断增加。否则，这次繁荣时间可能缩短，随后相应的危机程度也可能减轻。

第三次经济危机（1797年）

过了四年，第三次危机爆发。1794年到1795年，英国农业歉收，粮价飞涨，工业品的需求下降。军事开支一部分扩大了内需，另一部分却造成了国际收支失衡。1793年到1796年间，英国在国外军事开支高达3800万英镑，加上大量进口粮食，使英国黄金滚滚外流。黄金外流使金价上升，许多银行倒闭，市场需求进一步缩小，物价大跌，终于促成了1797年的经济危机。黄金危机给英国纺织工业的打击可谓是雪上加霜。然而，由于纺织和动力技术仍在迅速进展中，采用新技术的大企业很快适应了下跌的物价，并且有新的利润产生，纺织业不久又繁荣起来。

第四次经济危机（1810年—1814年）

好景持续了12年，到1810年第四次危机终于爆发。由于繁荣持续的时间长，这次危机的严重程度也超过以往各次。1808年，美国对英国实行禁运，严重威胁了英国纺织品的出口，并使棉花价格暴涨。英国被迫把目光投向南美。南美被想象成一个巨大的新市场，在出口信贷的支持下，大量纺织品被送进了南美各地的货栈，使纺织业的繁荣得以延长至1810年。但是，1809年英国农业再度歉收，国内市场严重萎缩。因此，当1810年南美的纺织品开始退回英国时，英国的纺织工业失去了希望，一泻千里，大工厂裁员过半，中小工厂关门大吉，物价下跌40－60%。正在市场一片恐慌之际，1811年春，美英开战，美国再次对英国实行禁运。雪上加霜的打击。

危机持续了4年多，单纯靠淘汰落后企业、裁员、削减工资、降低价格，都不足以使纺织工业庞大的生产能力得以消化。

第五次经济危机（1816年）

1814年世界市场出现巨大转机，拿破仑战败，欧洲大陆市场开放，英国商品对欧洲大陆的出口额从1811年的1300万英镑，急增至1814年的2700万英镑；1815年，英美战争结束，英国商品对美国输出额从1814年的8000英镑激增至1330万英镑。于是，英国工业空前繁荣。但是，英国货的生产和运输能力过于强大。1814年底，欧洲大陆市场即告饱和，1815年对欧洲出口即下降23%；由于美国市场迅速接替，繁荣得以继续，但过了几个月，北美市场也饱和了。1816年，英国对美输出额下降了28%。同时，由于军事订单下降，黑色冶金业和煤炭工业第一次生产过剩，原来每吨高达20英镑的铁价跌至8英镑。于是，英国工业陷入第五次危机。1817年，英国第一次提出了旨在减轻失业、启动需求的公共工程拨款法案。法案批准拨款100－200万英镑，资助建设运河、港口、道路和桥梁。这是市场经济国家用财政手段缓和经济危机的最早尝试，比凯恩斯主义的提出早了100多年。

第六次经济危机（1819年—1822年（？））

但是，对于英国庞大的过剩生产能力来说，区区一、二百万英镑无疑于杯水车薪。事实上，1817年以后，虽然利润和生产有所恢复，但供过于求的总体态势仍未改变，因而投资繁荣没有到来。1815年到1817年之间，英格兰银行的黄金储备几乎增长了5倍。这说明英国企业主们纷纷将赚得的利润放进银行，从而使这一轮经济恢复十分乏力。黄金涨库给外国债券的推销提供了良机，1817年至1818年在英国推销的外国公债数量达到3800万英镑。巨额资金外流让外国增加了购买能力，英国工业的剩余生产能力才被部分吸纳。但这毕竟不是长久之计，随着英国粮食歉收，来自殖民地的原材料涨价，黄金外流，国内外市场需求再度萎缩，1819年，英国经济陷入了第六次经济危机。1819年破产事件超过1815－1816年危机的最高点。1819年11月，棉纺织工业三大中心——曼彻斯特、格拉斯哥、培斯利——工人的工资降低了一半以上，全国食品消费量比1818年减少三分之一。由于世界贸易的恢复，1815年和1819年两次危机对美国、法国、德国正在成长的纺织工业和冶金工业造成了沉重打击。

第七次经济危机（1825年）

这次危机持续很长时间，直到1824年才出现新的繁荣。严重的生产过剩使资本家不敢投资，利润源源不断变成英格兰银行的黄金储备。1819年为360万英镑，1820年为820万英镑，1821年为1120万英镑，1822年为1010万英镑，1823年为1270万英镑。于是，相似的一幕又上演了。从1821年到1825年，伦敦交易所共对欧洲和中南美洲国家发行了4897万英镑公债，而英格兰银行对国内私人贷款却急剧萎缩。这些公债转过来又成为对英国商品的购买力。英国输往中南美洲的棉纺织品从1824年的150万英镑，激增至1825年的395万英镑。出口猛增一方面刺激生产和投资迅速扩大，另一方面则导致原材料价格上涨，从而再一次使供给严重超过需求。1825年下半年，物价终于开始下跌，而南美洲投资也被证明是一场豪赌。投机商人和银行首先大量破产，继之第七次危机席卷英国主要工业部门。

这场危机使纺织工业设备开工率下降了一半，纺织机械如花边机的价格下跌了75%－80%，机器工业首次受到危机的严重袭击。更值得注意的是，英国在外国公债上净损失达1000多万英镑，对资本家和英国国力都是一个沉重打击。此类现象后来在对美国铁路的投机上再次重演。债券投机屡屡失败是英国走向相对衰落的一个重要因素。由于价格大幅下跌，英国货倾销美、法、德各国市场，重创了它的竞争对手。

第八次经济危机（1837年—1843年）

1825年危机以后，纺织工业仍然步履蹒跚。但是，铁路业兴起，带动冶金、煤炭、机车制造业的发展，运输成本迅速降低，进而带动其他工业的发展，英国经济经历了长达近12年的繁荣。1834年到1836年，英国成立股份公司名义资本额为10520万英镑，其中铁路占6960万英镑，银行机构占2380万英镑，保险公司占760万英镑，采矿企业占700万英镑，运河占370万英镑。除铁路因素外，另有两个因素使繁荣得以延长。其一是从1833年到1836年农业大丰收，粮食价格下跌到60年来的最低水平，从而使工业品市场扩大。其二是向美国输出资本和商品，仅1832年到1833年，英国对美出口就从547万英镑增加到1243万英镑。与此相应，则是大量黄金从英国流向美国。1836年，两个主要因素先后发挥到顶点。铁路建设投机过度，建设成本大幅上升，收益转为亏损；英格兰银行控制黄金外流，美国信贷紧缩，英国对美出口1837年比1836年下降了三分之二。于是英国陷入了第八次危机。棉纺织业仍然首当其冲，呢绒业、亚麻和丝纺织工业都陷入困境，冶金工业、造船业、煤炭业大规模裁员、减薪，单是具有工会会员资格的炼铁工人的失业率就从1836年的5%上升到1837年的12%。更加严重的是铁路建设规模大幅度收缩，反映上年建设规模的通车铁路长度1838年为357英里，1839年仅为78英里。就在这时，农业连续两年歉收，小麦价格在1839年比1836年上涨了48%，使国内的工业品需求进一步萎缩。1839年，美国棉花歉收，加上合众国银行力图垄断棉花贸易，棉花价格暴涨。工业品价格下跌而小麦、棉花涨价，出口下降而进口增加，使英国出现贸易赤字。因此，黄金大量外流。为控制黄金外流，英格兰银行不得不提高利率，客观上进一步缩小了国内投资。这样，1837年开始的危机就变得格外严重，事实上，萧条持续了6年。在此期间，英国商品继续对其他国家进行倾销，但美、法、德等国则加强了贸易保护，双方展开拉锯战。

这场大危机对美国、法国、德国也同样产生严重影响。美国的萧条也持续了六年。从1837年到1842年，美国破产事件达33000起，破产总金额达44000万美元，而当时美国最大的企业规模在1000万美元左右。同期，工资水平下降了约30%－50%。危机在法国和德国的表现相对缓和。由于法、德两国大工业比重较小，生产不能迅速扩大，信用制度又不发达，所以在经济繁荣时期，发展比较缓慢，在经济衰退时期，下降幅度也就比较小。虽然如此，危机期间英国货的倾销却使法、德两国的新兴工业损失惨重。1839年，德国从英国进口的棉纱超过国内产量的两倍。1842年，由于英国货的竞争，法国棉布出口额下降29%。

第九次经济危机（1847年—1850年）

1843年到1847年，英国启动了新一轮繁荣。这一轮繁荣的主要成因是冶金和机械制造技术的飞速进步。由此，铁路建设和运营成本大大降低，新一轮铁路建设热潮兴起。纺织机械制造技术的进步使纺织业成本进一步降低，从而扩大了需求，增加了利润。此外，英国拼命开拓国外市场。为进一步打开主要贸易对象的市场，英国提倡“自由贸易”。其主要举动是废除本国征收农产品进口关税的《谷物法》，从而一方面降低粮价，扩大国内市场需求，另一方面要求其他各国开放市场。第二，则是寻找新的出口对象，特别是扩大对亚洲和非洲的出口。1840年英国用炮舰开打中国大门，1842年强迫中国开放五个通商口岸，并对英国商品豁免关税。英国对中国的出口额1840年为50万英镑，1845年即增加了4倍。40年代，英国棉布出口增加了56700万码，其中欧洲2200万码，美国7200万码，而亚洲和非洲却占了36200万码，为增加额的64%。这样，从1842年起，英国经济渐渐转入繁荣。

与此同时，以往曾经延长并加深繁荣的投机手段也在起作用，那便是贷款给美、德等国，使它们有能力购买英国的铁轨、机车。1825年到1840年，英国建成铁路不到1300公里，1841年到1848年则建成铁路6900公里。同一时期，世界铁路网从8600公里扩大到38000公里。1839年至1847年间，德国生铁净进口量增加了8倍，达114000吨，相当于国内产量的42%，1841年到1845年间，美国每年进口10万吨以上的生铁、钢和铁轨。进口绝大部分来自英国。法国冶金工业得到高关税保护，没有受到英国钢铁制品的冲击。由于这一政策，法国冶金工业迅速发展。就蒸汽机马力数而言，至1847年，法国跃居世界第二。

然而，纺织工业很快面临生产过剩，1845年出口额即达到最高峰。对中国和印度出口首先下降，接着，由于农业歉收，对欧洲的出口也下降了。1846年，对美洲和非洲的出口跟着下降。1846年，美国棉花歉收，棉价价格上涨达一倍，进一步使纺织品的消费量萎缩。事实上，1845年底危机已初露端倪。除国外市场饱和外，对于铁路的投机也开始破灭。1845年10月股票价格下跌达30%－40%，许多公司垮台。由于政府要求各股份公司将部分资金存入国库以证明其可靠，许多资金不足的公司跟着破产。但是，因祸得福，那些交出保证金的公司反而赢得了公众的信任，结果1846年获得议会批准的铁路设计方案增加了一倍，铁路建筑被推向高潮。事实证明，这是危机前最后的挣扎。在其他部门物价下跌之际，铁路通车后缺乏相应的运输量，收入远低于预期；相反，建设铁路的各项费用却迅速膨胀。1847年秋，铁路投机终告破产，英国第九次经济危机开始了。许多线路停目铺设，干线铁路的工程进展大大放慢。恰在铁路危机爆发之际，又出现英国和中欧、南欧地区农业严重歉收，1847年5月底，粮食价格比1845年上涨一倍，进一步缩小了工业品市场。由于繁荣被投机因素延长，危机爆发的烈度和持续的时间也超乎寻常。铁路工程量连续5年下降，到1852年时，从事铁路建设的工人数目比1847年少了五分之四以上。相应地，铁价下跌一半，冶金和煤炭工业遭到沉重打击。斯塔福德郡137座炼铁炉中，58座停产。生铁产量在一个月到一个半月内减少了三分之一。棉纺织业本来已经在下降中，随着铁路投机的破灭和粮价飞涨，进一步落入低谷。1947年11月，在纺织工业中心之一兰开夏地区，920家棉纺织工厂中，有200家完全停业，其余的多半一周开工2－4天。70%以上的工人遭受失业或半失业的打击。

英国的危机很快传递到其他国家。法国的情况与英国很相似，纺织工业早在1845年就出现随着英国纺织品的倾销而出现危机，铁路建设狂潮也终于在1847年下半年退潮。随着英国工业陷入危机，法国工业遭受着英国货的更严重的冲击，从而危机也就更加严重。1848年，法国工业生产总共下降了50%。在危机的冲击下，法国再次爆发革命。德国工业由于保护较弱，受英国危机的影响更大。1847年冬，克莱费尔德8000台织机中有3000台停工，1848年上半年科隆14家工厂中只有3家开工，埃尔富特的工业几乎完全停顿。由于德国本国就靠更残酷的剥削抵抗着英国货的倾销，危机到来后，工人处境更加恶化。1847年就多次爆发反饥饿的暴动。1848年2月法国巴黎爆发革命，3月德国柏林也爆发了革命。

美国的冶金业受英国危机影响最严重。1846年生铁进口量只相当于美国国内产量的十分之一强，1851年进口量几乎与国内产量持平，本国产量大幅减少。之所以如此，是因为美国追随英国《谷物法》的废除，将金属进口税从75%－110%下调至30%。结果，英国钢铁潮水般涌入美国，在新税则实施三年内美国钢铁产量下降了33%。其他经济部门的情况却比较缓和。原因有以下几点：第一，欧洲农业歉收成了美国农产品出口的好机会。1845年到1847年，谷物和面粉出口值增加了6倍，棉花出口量减价增，总收入还有所增长。因此农村地区对工业品的需求继续旺盛。第二，1847年以前美国银行系统还停留在上次金融危机的阴影中，存贷款数量都很有限，因此繁荣中的投机成份较少，危机也就比较浅。第三，1848年1月加利福尼亚发现大金矿，淘金热潮刺激了美国铁路的大发展；第四，1848年初对墨西哥作战产生了大量军事订货；第五，欧洲革命使资金大量外逃，流入美国（以及英国），增加了美国的资金供给。

美国经济的相对独立对于英国摆脱危机具有重要的意义，它使英国的冶金工业的衰退相对减缓。危机带来大量破产，工资及原材料成本下降，技术革新速度加快，垄断程度提高，例如，1846年英国还有200家铁路公司，到1848年即减少到20家大公司和几家小公司，从而为走出危机铺平了道路。

第十次经济危机（1857年—1858年）

与此同时，新一轮技术革命也在悄悄发生。首先，英国纺织业中大型工厂彻底驱逐手工工场，手织机彻底退出市场。此后，英国对法、德、美各国的纺织业的优势进一步增强。第二，蒸汽机迅速应用于海运业，大大降低了海上运输的成本，提高了速度。第三，电报开始普及，现代通讯初露端倪，经营的可控性大大提高。第四，制造技术不断革命，机器性能和成本比大大提高。

春秋网://.cqzg.此外，新的市场得以开拓，旧的市场得以深化。加利福尼亚和澳大利亚金矿的淘金热形成了庞大的新市场。从1848年到1857年，从这两地运出的黄金总额超过10亿塔勒。英国还加紧开发印度及其他殖民地、半殖民地市场，殖民地手工业不断被摧毁，殖民地市场不断开拓。第三，英国废除《谷物法》带来自由贸易思潮的兴起，除美国外，瑞典、比利时、荷兰甚至法国都降低关税，扩大了英国工业品的市场。所有这些技术和市场因素，促使英国在1850年前后走出危机，转入一个长达7年的繁荣期，并带动其他各国摆脱危机。

从1847年到1853年，英国对仅对美国和澳大利亚两国的出口即从1260万英镑增加到3820万英镑，其新增需求量等于1847年以前英国棉纺织品的出口总额。从1847年到1857年，英国对自己殖民地的出口额增加了一倍，英国出口商品的三分之一为殖民地所吸纳。1850年代美国铁路建设出现新的高潮，建成约33000公里铁路。在关税降低的前提下，这个庞大机车和铁轨的市场基本上为英国所占领。更值得注意的是，这一轮英国商品出口扩大还伴随着价格上涨，这说明英国工业的处境特别有利。价格上涨减轻了对法、德两国工业发展的压力，法德两国的重工业进展迅速。从1846年到1858年，普鲁士的蒸汽机功率增加了4倍多。几乎同一时期，纱锭数目大约增加了1倍。法国的速度稍慢，纱锭数目只增加约一半，蒸汽织机增加一倍，重工业约增长75%。1850年到1857年，美国工业和运输业的资本额增长也很迅速，虽然其中约有近一半是英国债券和股票。冶金和机械制造业进展较慢。煤炭业生产能力则增加较快，约为一倍半。

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在丰厚利润的刺激下，信用高度膨胀，投机猖獗。从1850年到1857年，伦敦9家股份银行的存款增加1.5倍，从1800万英镑增加到4300万英镑。美国的银行数从824家增加到1416家，放款业务从44500万美元增加到68400万美元。德国银行数目从9家增加到29家，钞票发行额增加1倍。法兰西银行的放款业务增加了两倍多，从18亿法郎增加到56亿法郎。出口信贷和空头期票制度广泛发展，银行大量凭空头期票放款给自有资本额很小的公司。这一方面延长了繁荣，另一方面却增加了风险。此外，滥设企业骗取小额投资者信任和钱财之风盛行，许多银行参与制造泡沫，造成股票价格暴涨暴落。

但是，由于工人工资总是被压得过低，市场容量很快就被充满了。事实上，到1854年时，危机已经开始冒头。由于连续三年对美国和澳大利亚的出口增长过猛，1854年时纺织品价格下跌，企业不得不缩减生产。铁的出口量也下降了，与1854年相比，1855年扁铁的价格下降15%，生铁价格下降11%。在英国商品的冲击下，美国、法国、德国的工业生产都出现下降。幸而金融投机人为地扩大了市场需求，铁路建设一再扩张，投机性创业热潮不断高涨。1856年，英国的出口一跃增加了2000万英镑。在投机狂热中，物价飞速上涨，1857年中与1856年初相比，棉价上涨了37%，棉纱上涨28%，糖上涨4%，澳大利亚羊毛上涨50%，咖啡上涨44%，烟草上涨100%。在高价格的刺激下，生产一再扩大。与此同时，则是工人的实际工资下降，购买力不足。于是，以英国为中心的第十次经济危机终于更加猛烈地到来了。

1957年秋，靠空头支票、出口信贷生存的进出口商首先大批破产，继之，银行纷纷倒闭。一度同纽约争夺全国金融中心地位的费城，几乎全部银行都停止支付。随后，纽约63家银行中62家遭到挤兑而停止支付。贴现率上升到60%－100%。铁路公司的股票价格跌去85%－87%。金融危机迅速蔓延至英国，英格兰银行将贴现率提高到前所未有的10%。破产银行和有价证券共损失达8000万英镑，危机造成的全部损失则高达25000－30000万英镑。在德国的贸易中心汉堡，曾因信贷贸易而异常繁荣的交易所一片混乱，数以百计的银行和工商企业倒闭，贴现率提高到12%。法国情况稍缓和。从1856年到1858年间破产事件12030起，动产信用公司股票价格下跌64%，达姆斯塔特信用银行股票价格下跌一半，法兰西东方铁路公司股价下跌三分之一。欧洲破产公司的债务总额高达7亿美元。

危机暴露出的损失充分说明，从1854年到1857年的繁荣是靠金融投机支撑的。一旦金融系统崩溃，实业必将以更大规模破产。1857年12月英国的工业产值下降了一半，但存货却增加了。纺织工业、冶金工业、煤炭工业都大规模停工、减产，物价急剧回落。美国的冶金工业和纺织工业减产20%－30%，铁路建设工程量缩减一半，造船量减少四分之三。每周运煤量减少15000万吨，许多煤矿关闭，煤价大幅度下跌。美国农业这回也损失惨重，由于俄国小麦的竞争，欧洲粮食本已过剩，又加上美国小麦丰收，播种面积扩大，结果粮食价格急剧下跌。在西部，粮价下跌了60%－70%，90%以上的农民无力偿还债务。国内工业品市场进一步缩小。有意思的是，在1857年上半年，美国还再次降低了铁和纺织品的进口税，从而加剧了国内工业的困境。

由于竞争力弱，法国的生产和贸易缩减情况也比英国更严重。铁路建设缩减三分之二以上，生铁价格不断跌落，至1864年跌去一半。丝纺织工业出口额减少7500万法郎，价格跌去30%－40%。小麦价格跌落一半，农民苦不堪言。德国也难以幸免。至1857年底，棉纺织工业产量即下降28%，生丝产量减少24%。到1858年，棉纺织品下降了42%，呢绒出口下降15%，亚麻布出口下降了82%。在产量减少的同时，价格直线下跌。生丝价格二年之内跌去25%。

危机使工人饥寒交迫。1857年11月，曼彻斯特45000名工厂工人有1万多人失业，18000人半失业，此外还有成千上万家庭工业中的失业工人。同期，金属加工中心谢菲尔德工人的工资总额同比减少三分之二。从1847年到1857年，英国棉织品的出口从2330万英镑增加到3910万英镑，而国内消费量却从2150万英镑减少到1710万英镑。

第十一次经济危机（1867年—1868年）

由于英国技术和设备先进，竞争力强，有能力利用危机向外低价倾销，英国工业最先从危机中恢复过来。到1858年下半年，英国出口额已经有了显著增长。考虑到危机的深度，在短短一年之后能克服世界市场的萧条而走出危机是很困难的。但是，印度和中国市场再次帮了英国的大忙。1858年中，印度士兵的起义被镇压，英国委派了第一任印度总督，印度完全成为英国的殖民地。同期，侵略中国的第二次鸦片战争结束，天津条约签订，中国的大门进一步向英国商品打开。1857年至1859年间，英国棉纺织品的输出额从3900万英镑增至4800万英镑。在增长额中，印度占了将近90%。1860年，英国输往印度的棉布，几乎比输往欧洲大陆和美国的棉布总数多一倍。对中国、日本、爪哇等地的输出额也很大，超过对欧洲大陆输出额的60%。

英国纺织工业的复苏使美国的棉花收入增长，从而促进了工业品需求的扩大。此外，1859年科罗拉多金矿和内布拉斯银矿发现，石油工业兴起，也推动了美国经济的复苏。1859年，美国石油产量为8.4万加仑，1860年增加2100万加仑，1862年增至12800万加仑。于是，美国经济也由雨转阴，进而转晴。法国的萧条却持续了将近三年。冶金业的萧条一直持续到1862年。1860年，世界经济开始新一轮高涨。

然而，1861年美国爆发南北战争，繁荣的脚步不得不调整。1860年欧洲需要的棉花有85%来自美国。战争爆发后，北方封锁南方的棉花外流，使输入欧洲的美棉降到1860年的3%－6%。结果欧洲棉纺织业停工待料，棉价涨达3.5倍。毛、亚麻和丝纺织业取而代之，成为输往亚洲、南美和非洲的主要产品。与此同时，机器制造和冶炼技术的提高进一步降低了钢铁价格，铁路建设掀起又一轮高潮，而且这一轮高潮的主要地区就在欧洲，十年内铁路长度扩大了一倍。俄国铁路建设速度最快，但与美国一样，也带动了英国的机车和铁轨出口。英国还在印度境内修了5000公里铁路，在澳大利亚修筑了1000公里铁路。这一切都使冶金工业、机器制造业得到大发展。

除铁路以外，带动新繁荣的还有英国造船业的进展。这一时期各国都扩充军备，而以英国为最，英国花大力气用铁甲舰代替木制帆船，大量的新船厂应运而生，旧船厂也纷纷进行技术改造。陆军配备了新式来复枪和大炮。这一时期，机器应用范围进一步扩大，出现了烤面包机，缝纫机，收割机，甚至火柴、卷烟、面粉生产都开始机械化。

春秋网://.cqzg.繁荣产生了新的投资泡沫。从1863年到1867年，英国出现了3500多家股份公司，名义总资本将近7亿英镑，但实收资本很少超过名义资本的20%。由于对50年代投机破灭的记忆深刻，法国的泡沫没有像英国那么大。但新的股份公司也大量出现，从1861年的108家增至1865年的269家。德国由于普丹战争和普奥战争，投机风也较弱。

尽管有南北战争，但美国的投机和创业风却十分强劲。仅马萨诸塞州，从1863年到1866年就成立了529家股份公司，资本总额达9600万美元，而上一个繁荣期内的1854年到1857年只创办了96家公司，资本总额仅为600万。这一时期的石油公司发展最快，内战时期成立了1100家石油公司，股本总额高达6亿美元，其中实收股本9000万美元。铁路建设也再上新台阶，1861年铁路股票价格曾跌至41，到1864年达到创纪录的新水平：118。

但是，危机的阴影又一次逼近了。由于资本家对前景过于看好，投资不断扩大，导致投资品价格不断上升，与1861年相比，1867年单座炼铁炉的产量提高30%，但苏格兰生铁的价格却反而上涨了23%。而与此同时，却由于产出迅速增加，销售日益困难，消费品价格开始回落。

事实上，早在1864年，英国铁路建设规模就缩减了40%，造船业也在1864年达到生产的最高峰并开始收缩。同时，由于大量进口印度棉花，英印贸易逆差在1864年高达3200万英镑，黄金外流严重，迫使英格兰银行提高贴现率。资金紧张，铁路投资收益下降，使一家信誉与英格兰银行相当的奥弗伦－格尼公司银行股票下跌。随后，该公司投资于其中的两家铁路公司破产，该银行公司也接着倒闭，并引发了全国银行系统的挤兑风潮。许多银行和金融公司的股票下跌二分之一、三分之二，甚至六分之五。股票价格下跌幅度最大的一天之内，市值损失高达13000万英镑。于是，实业扩张中的泡沫显现出来了。

这是英国经济史上的第十一次危机。由于英国在世界经济中的中心地位，也可以说是第十一次世界经济危机。1867年春，英国棉花纺织工业生产缩减20%－25%，丝织品输出减少23%。毛纺织业出口1868年比1866年下降30%。生产下降幅度最大的是英国的重工业。1867年铁路建设比1866年下降30%。1866年中，苏格兰地区137座炼铁炉大半停止生产。造船业从1865年到1867年下降达40%。不巧的是，欧洲粮食连年歉收，1867年到1868年期间的小麦平均价格比1864年到1865年高50%－60%，从而进一步缩小了工业品市场需求。

英国的危机于1867年蔓延至法国。1867年法国的经济损失高达数十亿法郎。棉花消费量下降25%，停止运转的纱锭占总数的五分之一。棉纺织品的价格下降给毛纺织业和亚麻纺织业以致命打击。由于军事订货的增加，重工业的危机稍轻。但铁路建设规模也缩减了一半，1867年通车铁路总长度1198公里，而1868年仅为613公里。

危机对德国的影响主要限于纺织工业，纺织品出口大幅度下降。毛纺织品从1865年到1867年下降52%。亚麻织品从1867年到1871年下降一半。棉纺织品情况较好，到1869年内才减少19%，但此期间价格也在不断下跌。重工业得益于军事订货，以及为调动军队而赶修铁路，生产下降历时较短，幅度较小。战争的另一个正效应是生铁进口量下降，使铁路订货主要被国内冶金工业吸收。

美国的情况比较特殊。内战一结束，物价就迅速下跌。但这主要是由于战争期间的通货膨胀。1866年到1867年，生铁、煤和铁轨的产量就都创造了新记录。原先生产武器的工厂转而生产机车、农业机器和其他新式机械，也增加了对金属的需求。英国危机降临后，英制品以更大规模涌入美国，打断了美国的战后繁荣。1865年上半年，输入美国的英国棉纺织品为2400万码，下半年就激增至9800万码。受害最深的是美国造船业。从1864年到1869年，造船业生产下降了34%。然而，美国造船业的危机不仅仅是周期性的危机。事实上，由于英国造船业的强大竞争力，美国造船业一直到19世纪末才重新达到或超过1864年至1865年的水平。

第十二次经济危机（1873年—1879年）

由于美国幅员辽阔，铁路建设的潜力很大，南北战争结束又扩大了南部对北部工业品的需求，也加快了西进的步伐，铺设新线仍然有诱人的利润前景，故美国铁路建设率先走出低谷。1865年至1875年，全世界铁路线从14.6万公里增加到29.6万公里，其中美国占一半以上。从1865年到1873年，美国铁路投资约20亿美元，其中在英国筹集的资金约占一半。如此大规模的铁路建设给英国重工业提供了强劲的需求，使英国经济走出危机。

1871年德国战败法国，实现全德统一，并获得法国纺织工业发达的阿尔萨斯和煤铁资源丰富的洛林，以及50亿金法郎的赔款，德国经济迅速繁荣起来。为赶超英国，德国政府大量投资重工业，并努力采用最先进的技术，提高产业集中度，使德国工业实力迅速增强。1873年，煤炭产量达2726万吨，跃居世界第三，仅次于美、英两国。鲁尔区成为德国的钢铁工业、制造业和军火工业的集中之地，钢铁工业成为德国最重要的工业。但纺织工业的发展速度较慢，1871年时仍只及英国30年代的水平。

德国的兴旺是法国的衰落，大量赔款使法国税收沉重，债台高筑，经济发展缓慢，只在1873年危机前夕才出现一些繁荣景象。

在美、德两国繁荣的带动下，英国经济也摆脱了上一轮危机的阴影。从1868年至1873年，英国钢铁出口值增加一倍多，从1760万英镑增加到3770万英镑，煤出口值从540万英镑增加到1320万英镑，但纺织品增加较慢，从7970万英镑增加到9420万英镑。但英国国内市场扩展缓慢，英国工业严重依赖国际市场。1970年，英国的采煤量占世界采煤量的51.5%,生铁占50%，钢产量所占比例更高，英国的棉花消费量占世界的一半以上。

但是，美、德两国的经济高涨免不了投机泡沫，特别是美国，是在英国资本的刺激下膨胀起来的。投资和生产猛烈扩大，市场需求远远跟不上增长，结果便是投机破灭，经济萧条。

1872年，由于建设成本高涨，预期收益下降，美国的铁路线增长速度开始放慢，机车及铁轨订货开始减少。于是，铁路股票价格开始下跌。从下跌转为暴跌的，是开始于1873年的奥地利首都维也纳的股市暴跌，24小时内股票贬值达几亿盾。维也纳交易所危机引发了第十二次世界经济危机，伦敦、巴黎、法兰克福、纽约金融市场的一片恐慌，铁路股票纷纷下挫。1873年9月，美国最殷实银行之一的杰依—库克金融公司因铁路投机破产，纽约股市狂泻，5000家商业公司和57家证券交易公司相继倒闭，纽约证交所第一次关门10天。此后，美国铁路线增长率连续四年下降，生铁产量由260万吨降至190万吨，船舶下降60%，机车下降70%。进口从1872年开始下降，连续四年，降幅达36%，其中铁和纺织品的进口分别减少了82%和45%－55%。只有钢产量保持增长，并于1875年大幅增长。德国遭到重创。特别是重工业，迅猛发展后是生产能力严重过剩。生铁产量连续三年下降。危机爆发前的最高产量为224万吨，1876年降至185万吨，一直到70年代末，产量才达到并超过危机前的水平。克虏伯等大工厂解雇了三分之一到四分之一工人。直到1879年和1880年，车床的开工率还只有30%。轻纺工业发展缓慢，危机也就比较轻。1875年棉花消费下降了10%。农业却遭受沉重打击。随着水陆运输的畅通，美国、东欧和印度的粮食大量输入，粮价大幅下跌。

法国经济繁荣程度不高，受打击却不轻。1873年法国的棉织业产量减少40%，煤、铁的产量都大幅减少，而且萧条持续了很长时间。

主要工业国的经济萧条当然直接影响到英国。生铁产量，1872年为685万吨，1873年降为667万吨，1874年降至609万吨；生铁出口量的降幅更大，1872年为396万吨，1873年为347万吨，1874年又减至296万吨，1876年更降至259万吨。与此同时，铁路和造船业、机器制造业都下降了。

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然而与美、德经济的下降幅度相比，英国还比较缓和。理由有如下几点：一，投机活动没有在英国国内市场上形成高潮；二，棉纺织业虽然价跌，但量还有所增长。这次危机主要是重工业危机，轻纺工业受影响相对较小，各国皆然。英国纺织工业竞争力强，受影响更小一些。三，由于固定资本投资周期延长，投资并未同步同幅下降。1873年至1878年间，纱绽总数仍在继续增加，炼铁炉数量也有所增加。铸钢和煤炭业投资也在继续。

春秋网://.cqzg.但是，危机期间的投资扩张只能意味着生产能力的进一步过剩，从而意味着更大规模危机的来临。1878年10月，负债1200万英镑的格拉斯哥银行倒闭，继之，负债500万英镑的西英格兰和南威尔士银行宣告破产。于是，英国经济落入了更深的萧条。1879年，英国铸钢生产能力为300万吨，实际产量只有100万吨。每吨苏格兰生铁的价格从1872年的102先令降至47先令。纺织工业也在劫难逃。1878年秋，兰开夏20%的纱绽和织机停工，60%只能部分开工。

和以往一样，危机都促成大批中小企业破产，加速先进技术的开发和采用，提高生产集中或垄断程度。只是这次危机持续时间长，物价下跌幅度大，走向垄断的过程更加自觉。卡特尔、托拉斯、辛迪加等垄断组织形式就是在这一时期发展起来的。